第二章節

台灣期貨市場入門

H.Q.C. 赫斯提亞量化資本 · 免費知識分享

在正式學習量化策略設計之前，必須先了解交易的「場地」。本章節用最直白的方式介紹台灣期貨市場的基本知識，讓你在開始設計策略前，對這個市場有紮實的認識。

一、期貨是什麼？和股票有什麼不同？

期貨是一種「約定未來交易條件」的合約。你和交易所約定，在某個未來的時間點，以今天約定的價格，買入或賣出某個標的（例如台灣加權指數）。

和股票的最大差異有兩點：

可以做空：股票市場一般只能先買後賣（做多，除非有申請信用額度來進行融資券交易則也是兩個方向都有機會），但期貨可以先賣後買（做空）。市場下跌時，做空的交易者可以獲利。這讓量化策略在多空兩個方向都有機會。
槓桿交易：你不需要支付合約全額，只需支付一部分的「保證金」就能操作整張合約。槓桿放大獲利的同時也放大虧損，這是期貨交易風險管理最重要的原因之一。

台指期追蹤的是台灣加權股價指數（TAIEX），也就是大家每天在電視財經新聞看到的那個數字。指數漲，做多的期貨就獲利；指數跌，做空的期貨就獲利。

台灣期交所提供三種規模的台指期合約，追蹤的標的完全相同，差別只在合約的「大小」：

商品	代碼	每點價值	保證金估算	適合對象
大台 TX	TX	200 元	約 63 萬元	資金較充裕、需要最佳流動性
小台 MTX	MTX	50 元	約 16 萬元	主力學習和驗證階段的首選
微台 TMF	TMF	10 元	約 3 萬元	剛開始學習、預算有限的入門者

舉個例子：台指期指數在 23,000 點，如果你持有 1 口大台做多，指數每上漲 1 點，你的帳面獲利增加 200 元；上漲 100 點，獲利 20,000 元；反之下跌 100 點，虧損 20,000 元。

三種合約的選擇建議：三者追蹤同一個指數，走勢完全相同。策略學習初期建議從微台或小台開始，原因不只是保證金較低，而是當單次虧損金額較小，你才能保持心態穩定地執行策略，累積足夠的樣本數來驗證策略是否真的有效。

台指期有別於股票，提供了日盤和夜盤兩個交易時段：

時段	交易時間	特性
日盤	08:45 ～ 13:45	台灣股市開盤期間，成交量最集中，流動性最高，與現貨市場同步
夜盤	15:00 ～隔日 05:00	延伸至深夜，受美股開盤（約台灣時間 21:30）影響明顯，流動性集中在 21:00 之後

對量化交易者來說，日盤和夜盤的行情特性有明顯差異，設計策略時需要分別考量，或明確指定策略只在某個時段運行。

期貨交易的「保證金」不是費用，而是你存入交易所帳戶的「押金」，代表你有能力承擔合約的損益波動。

有兩個重要的保證金數字：

原始保證金：進場時帳戶中必須有的最低金額（以小台約 16 萬元為例）
維持保證金：持有期間帳戶的最低允許金額（通常約為原始保證金的 75%）。若帳戶資金因虧損降至維持保證金以下，期貨商會發出「追繳通知」，要求你補繳至原始保證金水準，否則強制平倉。

最常見的危險情境：只存入剛好夠原始保證金的金額，卻完全沒有預留應對虧損的緩衝空間。市場在一天內大幅波動時，帳戶可能迅速觸及追繳水位，被強制平倉在最不利的位置。量化交易的基本原則之一，是帳戶中的備用資金必須足夠應對策略設計的最大可能回撤。

期貨合約有到期日，台指期每月第三個週三為最後交易日，到期後以現金結算。如果你的策略涉及跨月持倉，需要在到期前將部位從近月合約「換倉」到次月合約，否則合約到期後部位自動結算消失。

量化策略在設計時，需要把結算日的特殊處理寫進程式邏輯中，確保策略在結算日附近的行為符合預期。

MultiCharts

開始使用 MultiCharts 分析台指期時，第一步是正確設定資料來源。以下是基本步驟：

回測策略時，建議使用「連續合約」（Continuous Contract）而非單一月份合約，這樣資料才能跨越多年而不中斷。在 MultiCharts 中，連續合約以 @TX# 或 @MTX# 表示（# 代表連續最近月）。

台灣期貨市場的細節遠不止於此。保證金的精確計算方式、換倉成本的量化、夜盤策略的設計邏輯，這些都是建立實戰量化系統的必要知識。H.Q.C. 赫斯提亞量化教育學院在 Pressplay Academy 的完整課程，帶你從市場結構一路學到策略部署。

第二章節完 · 繼續閱讀第三章節：如何設計一個量化策略？